ضدراعظمي - دا څه دي؟ څوک توليدوي او هغه څه چې ضدراعظمي اړتیا ده؟

د اوږدې مودې د تضميناتو په بازار کې د پور په نامه ضدراعظمي یو ځانګړی ډول دی. پر دوی د پور د حکومتونو، سترو شرکتونو، نړیوالو سازمانونو او يو شمېر نورو ادارو چې په د وخت په کافي اندازه د اوږدې مودې لپاره او په ټيټه بيه د مالي سرچينو جذب مينه دي. د لومړي ځل لپاره، د دغو وسایلو په اروپا کې راڅرګند شوي دي، او د eurobond نوم ترلاسه کړ، له امله چې نن دوی دي "ضدراعظمي" اکثرا په نامه. څه ډول د بانډونو، چې څنګه دی د هغوی د خلاصون او د هغه څه ګټه دوی ته د دغه بازار د هر ګډونوال ورکړي؟ د دې پوښتنو ځواب به موږ ته په تفصیل هڅه وکړي او د ماده کې په څرګند ډول حل.

د ضدراعظمي مفهوم او د اساسي ځانګړتیاوو

په ساده الفاظو موږ ويلای شو چې دا بانډونو کې د اسعارو د پور او د پور د ملي اسعارو له مختلفو صادر کړ، او په عین وخت کې د څو هیوادونو د بازارونو پر ځای (سره د صادرولو سره د هېواد په استثناء). دوی دي، د يو حاکميت په توګه، چې د اوږدې مودې لپاره د پيسو په راټولولو - تر 40 کلونو پورې. د لسو کلونو په موده - لنډ مهاله ضدراعظمي څخه تر پینځو پورې يو کال يا درې صادر کړ، او منځ مهاله شتون لري.

د Eurobond بازار غړي

د ځانګړو ادارو ته ضدراعظمي ځای شتون لري. د دې جوړښت څه شی دی؟ دا د لاندې یو نړیوال ډلګۍ، چې په بېلابېلو هېوادونو کې د مالي بنسټونو شامل دي. په دې صورت کې د هغوی د توليد او د دوران د ملي قوانینو کې د یو محدود ډول له الرې تنظیمیږي. هم کيدلو (حکومتونه، د ملي او نړیوالو جوړښتونو) او پانګوالو (مالي موسسو - د بېمې شرکتونه، د تقاعد د مرستو، او نور) دي. ټول ګډون کوونکي د ښار د بازار د ګډونوالو د نړيوالې ټولنې (ICMA) برخه - د یو ځان تنظیم سازمان، په زوریخ پر بنسټ. Clearstream او Euroclear په توګه depository او پاکولو سیستمونو کارول.

لارښود یوه ځانګړې شته د اروپايي کميسيون د ټولنو، چې د برابروي د دې وسیله بشپړ قانوني تعريف، وړانديزونه او ګردونو څخه د بازار لپاره د قوانینو او طرزالعملونو حکومت. وګړځوي - د هغې ضدراعظمي له مخې د تضميناتو : لرلو د بڼې شمیر

• د اړتیا تر لږه دوه غړي د يوه ډلګۍ له لارې خپل تک کړنلارو او د هغوی د رسنېو د پاس د کوم تړاو د مختلفو ایالتونو؛
• د خپل بند په لوی حجم پر څو بازارونو ترسره (د د جاري هېواد خو نه)؛
• په اصل کې د اعتبارونو د ادارې څخه يا د نورو تصویب مالي ادارې له خوا پیرودل.

مال ضدراعظمي

ضدراعظمي - د کاغذ څه ډول او د ځانګړتیا ځانګړنې څه لري؟ لومړی، د هر eurobond یو کوپون چې حق لري چې په يوه ټاکلي وخت کې د ليوالتيا په اړه د بانډونو ترلاسه پانګه ورکوي لري. دوهم، د ګټو د کچه کیدای شي د دواړو ثابت او متحول (فکتورونو پوری اړه) وي. دریم، د سود د پیسو ښايي په يوه اسعارو څخه یو، چې د پور د جلب مختلفو برابر شي. دا يوه دوه ګوني ډویل په نامه. برسېره پر دې، دا مهمه ده چې د نور ترکيبات شمېر لکه د تضميناتو پوه، يعنې:

• دا د چاپېدو په تضميناتو؛
• په څو بازارونو وخت ايښودل؛
• د اوږدې مودې لپاره شته - معمولا د عمر د 10-30 کلونو (40 شموله)؛
• په کوم کې د اسعارو د پور، او دی ته چې د جاري او د پانګه بهرني؛
• تش په ارزښت eurobond لري ډالرو معادل؛
• د ګټو پر کوپونونه پرته د مالياتو د مجرايي کړې ورکړې؛
• ځای ضدراعظمي خپریدلو ډلګۍ، چې په څو هېوادونو کې د بانکونو، مالي صرافي او پانګونې شرکتونه شامل دي.

ضدراعظمي - د ټولو د اعتماد وړ مالي وسایلو يو، خو ځکه چې د هغوی مشتريانو مالي ادارو عموما لکه د پانګونې شرکتونو، د تقاعد د مرستو، د بېمې شرکتونه.

د Eurobond بازار د راڅرګندېدو او پرمختګ تاريخ

د د د استوګنې کلاسيکه پروګرام له خوا ضدراعظمي Issue لومړي ځل لپاره په 1963 کال ترسره په ایټالیا کې. چې په خپروونکي یو دولت شرکت د سړک جوړونې Autostrade. دا له خوا 60،000 بانډونو سره د هر 250 $ سمون ارزښت دي. ځکه ضدراعظمي په اصل کې په اروپا کې راڅرګند شو، او د دې ورځې د خپل تجارت د عمده برخه ده په همدې ځای کې ترسره کړي، چې د کاغذ په نوم د مختاړی "یورو" لري. نن دا دی د آلې يو واقعي ځانګړتیا څخه د دود باج.

د بازار د فعالو پرمختګ په 80s رامنځ ته شوه. بيا د چاپېدو په ځانګړې توګه د خلکو د ضدراعظمي. وروسته، په 90s، دوی پیل چې د "ځوروي" ګلوبل يادونه - منځ مهاله تش په بانډونو له خوا جوړ هېوادونو او لرلو سافټ (په توګه د Eurobond مخالفت) خپور کړ. دا د پور د اساسي حالت د بازار د capitalization د ودې او پياوړتيا سره تړاو لري. بيا په ټول Eurobond خپل Share 60٪ ته ورسيد.

د 20th century په پای کې دا په بازار کې لوی بانډ پورونه، "وزرې" نومیږی ښکاري. تسویه ضدراعظمي زیاتوالی، داسې حال کې چې د امریکا د حکومت د ادارو او د ملي بنسټونو د مخ د سترو پور په دې مالي آله مينې زياتوالی. برسېره پر دې، له امله د حکومت د نړۍ د بحران او تلوالیزه د پورونو په جنوبي امریکا هېوادونو شمېر، په سره د بانک د پورونو په پرتله د بانډونو د رول لوړه شوې ده. د "کیفیت ته الوتنې" یوه تش په نامه د پروسې په توګه پانګوالو سره په کافي اندازه جدي خطر لوړ حاصل د پانګونې په پرتله خوندي پانګونې غوره وه.

نن ضدراعظمي

تر اوسه پورې، ضدراعظمي دي په تقاضا لږ نه. د کيدلو په بازار کې د ننوتلو اصلي موخه - لپاره د مرستو د بديل سرچينو د لټون (په دوديزو کورنيو چارو سربېره، په ځانګړې توګه، د بانک پورونه)، او همدارنګه د د پور د تنوع. برسېره پر دې، د ګټې چې ضدراعظمي لري شتون لري. د دغو "ګټې" څه دي؟ لومړی، د لګښتونو سپما ته په مرکز جذبولو (تر 20٪) له امله. دوهم، لږ د قانوني او مکلفیتونه ژانر چې د جاري کوونکي له خوا ترسره. دریم، د لارښوونو او د مرستو استعمال فورمې، او نورو بازار انعطاف عملي نه محدوديتونه شته دي.

Issue او ضدراعظمي دوران

يوه ګډون - د ضدراعظمي، تر ټولو معمول د رسنېو د مختلفو انتخابونو شتون لري. دا د لاندې یو ډلګۍ له لارې ترسره کړي، او د موضوع په سټاک په بدل کې لست شوي. د لومړنیو خرڅلاو وروسته د "غورځول لرې" له خوا معامله کوونکي د ثانوي بازار، چې دوی کولای شي د تليفون او د پانګونې شرکتونو د انټرنټ له لارې پيرودل کيږي. هر پانګونې وسيلې په څېر، ضدراعظمي يادي شوي او د هغوی د حاصل، چې په بازار کې د عرضې او تقاضا پورې اړه لري. د پانګوالو د ځانګړې ډلې په منځ کې محدود دکرلو - که څه هم، د بل انتخاب موضوع شته. په دې حالت کې، د بانډونو دي په بدل پلورل نه (دي لست نه).

د روسیې د ضدراعظمي: د اوسني حالت

د لومړي ځل لپاره، زموږ په هېواد کې په 1996 کال کې د نړیوالې Eurobond بازار ته داخل شوی دی. له 96-97 کلونو کې د دې ډول د پور د لومړي مسایلو ترسره شوي دي. مسکو او پیتربورګ - بيا د ځانګړو شرایطو سره سم د دوی د رسنېو د حق د فدراسیون دوه مضمونونه ترلاسه کړ. نن د دې مارکېټ کې د ګډون کوونکو د هیواد تر ټولو لوی شرکتونه دي، "ګازپروم"، "Lukoil"، "Norilsk ډالرارزښت"، "Transneft"، "د روسیې د لیک"، "اصغرخیل"، "ميکروفون". دا په توګه ضدراعظمي "د سپما بانک"، "VTB" او "Gazprombank"، "الفا بانک"، "Rosbank" او نور د پام وړ رول لري. دا مهمه ده چې یاد ولرئ چې د روسیې د کمپنیو Eurobond بازار ته لاسرسی له خوا د ملي قوانينو محدود دی. په دې ډول، د ګډو-سټاک شرکتونه کولای شي دغه آله په اندازه د خپل Share مرکز په اندازه زیات نه له لارې د مرستو د جلبولو. هم د بې ضمانته ضدراعظمي (معمولا د اړتیا جانبی)، او نورو مقرراتو په صادرولو محدوديتونه شته دي. ښايي د تخصصي درجه سازمانونو لکه د موډي د، معياري او بېوزلو او نورو ته د سم تر سره شي د روسي کيدلو اعتبار موندل دي.

روسیه په کال کې د پور د نړيوال بازار کې شتون لري. سره له دې چې د هېواد په لري د خپل د تمویل د خپلو سرچينو په کافي اندازه، د مالیې د وزیر په وینا، دا د د روسیې د بودجې د پالیسۍ په چوکاټ کې يوه مهمه پېښه ده. په 2014 کې، د پلان شوي يو يا دوه سره په ډالر او یورو ضدراعظمي هيواد بازارونو ته د لاس رسي، ټولټال 7 میلیارده. ډالرو (د ادعا سره).

د اوکراین د ضدراعظمي: د اخيستلو او د "اور"

روسیه په دغه سيسټم کي بوخت، نه يوازې چې د جاري کوونکي په توګه، خو په توګه هم د یو پانګه. په دسمبر کې د تېر کال، د روسیې د اوکراین ضدراعظمي ټولټال 3 میلیارده $ واخيست.، د دې موضوع يوازې د اخيستونکي بدل شي. که څه هم، لکه د يوې پانګې ښايي بهر هېوادونو په ښه لاره نه اړوي. په فبروري کې، S & P او Fitch راهیسې د دې کال په وار وار د اوکراین ضدراعظمي درجه راښکته. دا څه معنی لري؟ بانډ درجه د سي سي (-default د مخه) د کچې ته رسېدلي، د بازار د ارزښت کم شوی دی، او د تلوالیزه پر هغوی د احتمال زیات شوی دی. روسیه په ورته وخت کې کیدای شي د پور په لومړيو دبيرته ورکړې ته اړتیا لري، خو په دې اړه خپل دریځ کمزوری دی. په اوکراین کې د اقتصاد د منفي تمايلاتو له امله، د روسیې د فدراسیون به اسانه ثابته کړي چې دا د تلوالیزه د امکاناتو، چې د خطر په 200 مخ پراسپک کې ثبت شوې وې په اړه نه پوهيږي درلود نه وي. د اوکراین له افشا څخه د ژمنو د پوره د هیواد په خپله، چې په نړيوال بازار کې د پورونو د تاريخ، خصومت او تړاو لپاره ډېر ناوړه پايلې ولري د ملکیت د نيولو په بهر کې د خپلو تضميناتو لرونکو او د ناتوانۍ لپاره د اوږدې مودې ضدراعظمي پور بازار ته ننوځي. له همدې امله، د د د د د بانډ د پور موضوع یو مثبت حل دواړو خواوو د ګټو.

پایلې

په دې ډول، ضدراعظمي - ده ډېر قوي، د حاکميت په توګه، د اوږدې مودې د پانګې اچونې اسباب پر نړیوالې مرکز د بازار د مرستو د جلبولو. دوی د یو ځانګړي جوړ ښکیلتیا له لارې کيښودل کيږي او supranational ادارو له خوا اداره کیږي. خورا اهمیت لری د درجه بندۍ د هغو ادارو کې چې د د یوه ځانګړي هیواد د مالي وسایلو اعتبار معلوم پر Eurobond بازار لوبولی،. نن ورځ، د روسیې په ضدراعظمي نړيوال بازار کې یو فعال ګډونوال دی، چې د جاري او پانګه په توګه د هغه د خبرې کولې.